台灣地區人口老化對一般利率水準之影響
陳美潔、徐培錦、劉思穎、吳粵華、陳文意
DOI:10.6283/JOCSG.2016.4.2.181
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中文摘要 一個國家利率的掌控，為各國央行最主要的貨幣政策，過去的研究對於影響利率水準的因素，著重於全球化市場的趨勢。例如：2000~2009年之間雷曼兄弟造成世界金融恐慌，各國無不以貨幣量化寬鬆的政策手段來刺激經濟，因此，貨幣量化政策成為世界全球維持低利率的主要因素。然而，對於人口經濟學家而言，影響一般利率水準的因素，主要來自於人口結構的變動，隨著人口的老化，一個國家的儲蓄與投資的平衡將會產生變化，人口老化造成儲蓄的總量相對於投資的總量來的多，進而使得維持在一個相對低的水平。因此，本研究的主要目的．主要在於驗證，臺灣人口老化對一般利率水準的影響，而選擇臺灣為主要的研究地區，主要有幾個重要性：第一、臺灣為一個快速老化的社會。我國於1993年進入高齡化社會（內政部，2015）。另外，根據國家發展委員會(2014)的研究指出，臺灣將於2020年進入超高齡社會（老年人口占總人口20%）。第二、臺灣的利率水準顯著下降，我國中央銀行的重貼現率，從1978年的8.25%（年利率）下降到2015年的1.625%，降幅高達80%（中央銀行，2016）。利率政策的調控，已經明顯沒有彈性。基於上述的重要性，我們的研究結果將成充實貨幣政策研究的內涵，並且將作為未來人口老化對貨幣市場衝擊的重要參考依據。